數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升行業(yè)內(nèi)生增長速度。

　　過去出版行業(yè)投資機(jī)會(huì)主要是政策和產(chǎn)業(yè)整合，而內(nèi)生增長帶來的投資機(jī)會(huì)較少，我們認(rèn)為未來行業(yè)的投資機(jī)會(huì)體現(xiàn)在以下兩方面：

　　(1)出版公司內(nèi)容資源價(jià)值重估，提升銷售業(yè)績。(2)發(fā)行公司零售網(wǎng)點(diǎn)的文化地產(chǎn)價(jià)值重估，提高公司價(jià)值。

　　數(shù)字出版帶動(dòng)傳統(tǒng)出版內(nèi)容資源價(jià)值得到重估，提升銷售業(yè)績。存量圖書資源轉(zhuǎn)成電子書后重新為出版公司帶來收益，增加銷售收入79.4億元，提升內(nèi)容價(jià)值1588億元。

　　圖書發(fā)行另一個(gè)重要價(jià)值是零售網(wǎng)點(diǎn)的文化地產(chǎn)價(jià)值，我們預(yù)計(jì)發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)在的文化地產(chǎn)價(jià)值約為306.8億元，其中商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值289.5億元，網(wǎng)點(diǎn)品牌附加值為17.3億元。

　　數(shù)字出版是未來發(fā)展趨勢，2010年產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到1052億元，CAGR達(dá)到49%，按照“十二五”數(shù)字出版規(guī)劃，數(shù)字出版達(dá)到新聞出版產(chǎn)值的25%，未來產(chǎn)值將達(dá)7350億元，則未來五年CAGR達(dá)47.5%。

　　“謹(jǐn)慎推薦”時(shí)代出版和中南傳媒。