造紙“十二五”規劃發布，要求嚴格控制產能過剩紙種的重復建設，加快推進林紙一體化工程建設等。在國家淘汰落后產能政策的推動下，預計造紙行業整合將提速，產業集中度也有望逐步提升，而太陽紙業、晨鳴紙業等龍頭企業的優勢也將進一步顯現。不過，由于近年來造紙行業處于以新替舊帶動結構升級時期，淘汰規模遠不及新建產能，行業結構升級難以一蹴而就，仍要經歷一段新老并存、產能過剩的陣痛期。

　　國家發改委、工信部、國家林業局近日聯合發布《造紙工業發展“十二五”規劃》指出，“十二五”期間將嚴格控制產能過剩紙種的重復建設，加快推進林紙一體化工程建設，提高原料中木纖維的比重，制漿造紙裝備自主化比重將由30%提高至50%。

　　此外，《規劃》提出到2015年，年產100萬噸以上大型綜合性制漿造紙企業集團達到20余家，其中若干企業的銷售額進入全球紙業排名100強。通過加大企業重組力度，完善產業組織形式，逐步形成大型企業為龍頭、中小企業協調發展的產業組織結構。

　　雖然中國已成為造紙工業大國，但是國內造紙企業小而散、產業供大于求的局面依然存在，據發改委披露的數據，2010年規模以上造紙企業3,724家，其中大型企業33家，僅占0.89%。而造紙技術比較落后的產能仍占35%左右，能耗高以及水污染是造紙業的主要污染，且造紙業對林業資源消耗大，因此“十二五”期間中國計劃淘汰落后造紙產能1,000萬噸。

　　預計在國家淘汰落后產能政策的推動下，造紙行業整合將提速，產業集中度也有望逐步提升，而太陽紙業（002078）、晨鳴紙業(000488)等龍頭企業的優勢也將進一步顯現。

　　不過，產能淘汰仍難以扭轉產業供過于求的格局，這是由于近年來造紙行業處于以新替舊帶動結構升級時期，新建項目審批并未明顯受限，而淘汰規模又遠不及新建產能，行業結構升級難以一蹴而就，仍要經歷一段新老并存、產能過剩的陣痛期。

　　另外，《規劃》中反復強調加快推進林紙一體化工程建設，提高木纖維比重。“十二五”期間，中國造紙原料中木漿比重將由22.0%提高至24.3%，木漿增量約為700萬噸，其中國產木漿比重由8.4%提高至10.3%，木漿增量約為400萬噸。所需木材纖維原料依靠國內外兩種資源，國內逐步實現造紙工業用材以原料林基地供應為主。加強原料林基地建設，大力推進林紙一體化，栽培優良樹種，提高林地單產，提高企業可控制林業基地比重，提倡發展“公司＋基地＋合作組織”和適當發展“公司＋基地＋農戶”等經營模式，提高基地供材能力。

　　在利用國外纖維資源方面，將鼓勵國內企業到境外進行林木資源開發或投資建設大型林紙一體化項目以及造紙原料林基地；同時鼓勵企業從國外進口木材、木片，在國內適宜地區建設大型商品紙漿及木漿造紙。

　　為了合理利用國內外資源，規劃出臺了一系列鼓勵企業向海外拓展的優惠政策，包括鼓勵國內企業到境外進行林木資源開發或投資建設大型林紙一體化項目以及造紙原料林基地，鼓勵企業從國外進口木材、木片，鼓勵國內銀行加大對造紙領域境外投資的信貸支持力度等。

　　2011年國內造紙行業受產能集中投放，同時市場需求受經濟下行拖累，紙價從二季度起持續下跌，跌幅5%-17%不等。隨著國內貨幣政策的趨松以及國內經濟的企穩，預計2012年紙價向下空間有限，并且可能在二季度迎來反彈期。
 
　　從中長期看，原料方面受南美產能的持續釋放，預計2012-2015年木漿很可能處于低谷期。國際漿價從11年8月結束高位徘徊走勢，近4個月以來逐漸加速下滑。以歐洲市場為例，北方漂白軟木牛皮漿（NBSK）11年初報價為948美元/噸，7月底一度突破1000美元/噸，之后趨于下滑，截止11月初已下跌至890美元/噸。硬木牛皮漿（BHKP）年初報價849美元/噸，4月份到達875美元/噸，之后逐漸下行，截止11月初已下滑至697美元/噸，以上數據為報價，實際成交價還要低些。

　　其次從行業自身看，紙業供求關系在國家“控量、調結構、降耗”一系列政策的推動下，有望持續改善。一方面行業供給2013年起將大幅減少。主要是由于近幾年由于行業供求惡化，紙張盈利性下降，無論是中小企業還是大型企業擴張能力大幅下降，同時落后產能淘汰等存量整合措施也將持續減少供給；另一方面，預計中國紙張消費增速仍可保持6%－7%，略低于GDP增速。綜合來看，成本擠壓利潤緩解，而行業供求關系2012下半年起有望改善。