在接下來的幾個月時間，在內需和出口前景不明和人民幣匯率不出現(xiàn)大波動的情況下，龍頭造紙企業(yè)不會炒作漲價，甚至會努力在穩(wěn)定這條產(chǎn)業(yè)鏈的行動當中發(fā)揮定海神針的作用。

進入6月，雖然市場依然淡凈，但包裝紙企業(yè)卻是漲聲一片，也逼迫部分瓦楞紙板廠家漲價自救。然而，包小編卻發(fā)現(xiàn)了一個奇怪的現(xiàn)象——狂呼漲價的企業(yè)基本上都是一些中小規(guī)模的紙廠。象玖龍、理文、晨鳴、APP、山鷹等企業(yè)在漲價上態(tài)度曖昧，要么按兵不動，要么高舉輕放。而在去年四季度，引領紙價上漲的全是這些龍頭企業(yè)。

當下，房地產(chǎn)泡沫和實業(yè)低迷導致的內需下滑和中美貿易前景不明，讓原紙上漲的成本越來越難傳導下去。而巨大的環(huán)保壓力讓眾多中小紙廠產(chǎn)生了朝不保留夕的危機感，于是瘋狂的炒作漲價聲此起彼伏，加劇了包裝紙產(chǎn)業(yè)鏈的振蕩局面。

這時候，意識到瘋狂炒作漲價惡果的大型造紙企業(yè)，終于開始恐慌起來了。

包小編梳理了一下今年一月份以來的漲價函，赫然發(fā)現(xiàn)，除了白色系列包裝紙在年初由晨鳴、APP、太陽、華泰、博匯等幾大白卡龍頭企業(yè)集體領漲外，去年頻頻在漲價潮中沖鋒在前的玖龍、理文、山鷹等紙業(yè)竟然不見身影。

一月份，由于下游紙板和紙箱企業(yè)庫存高位，華南地區(qū)部分中小紙廠大幅降價，但仍有不少紙廠繼續(xù)發(fā)布漲價函維持漲價預期。二月份，江蘇、浙江、山東等地的中小紙廠再次掀起漲價潮，意圖迫使下游客戶出手下單。三月份需求慘淡，大小紙廠紛紛爆倉，包裝紙價格爆跌，但我們仍然可以看到中小紙廠的漲價函。四月份初，已經(jīng)大幅調低紙價的中小紙廠開始抱團限產(chǎn)減價，紙價終于停止下跌，但未見搶紙熱潮。五月份股市低迷，樓市限購，造成消費低迷和資金緊張，中小紙廠鋪天蓋地的漲價函并沒有撬動低迷的市場。

2017年以來，我們可以看到華北十幾家中小紙企集體協(xié)商停產(chǎn)限產(chǎn)，也可以看到十一家中小企業(yè)將公章蓋到同一張漲價函上，但我們始終不見幾大龍頭紙業(yè)同一天同一漲幅的漲價函了。

2016年四季度出現(xiàn)的紙荒，打亂了中國造紙產(chǎn)業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的既定計劃，在巨大利潤空間的吸引下，一些原本已經(jīng)偃旗息鼓的中小紙廠又重新啟動紙機，這方面以杭州富陽地區(qū)最為典型。落后造紙產(chǎn)能由于具有能源成本高、產(chǎn)品單一、質量不高等先天性缺陷，在二三月份出現(xiàn)了紙價崩塌，因而不得不大聲吆喝，拉高紙價意圖昭然若揭。

經(jīng)過近半年時間的漲價空轉，包裝紙產(chǎn)業(yè)鏈中的紙廠與二級廠彼此間的信任降至冰點。加上市場需求慘淡，導致中小紙廠多次漲價預期落空，市場觀望情緒十分濃厚。中小紙廠對下游客戶買漲不買跌的心態(tài)也是了然于胸，于是動用一切手段推動紙價上漲。

由于中小紙企規(guī)模較小，根本無力更新日趨嚴格的環(huán)保設施。在中國環(huán)境危機加劇和政府嚴控污染的情況下，環(huán)保猶如利劍高懸，令中小紙企滋生了一種撈一把走人的心態(tài)。相對大型紙廠來說，中小紙企普遍采取短線炒作手段，并不關心紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈的長遠利益。

因此，我們就不難理解為何2017年發(fā)漲價函最活躍的絕大部分是中小造紙企業(yè)的原因了。

從各種數(shù)據(jù)來看，大型造紙企業(yè)無疑是原紙漲價的最大受益者。隨著近一年半時間造紙行情的看漲，上市紙業(yè)公司開啟了牛市行情，具有代表性的玖龍紙業(yè)（02689-HK）、晨鳴紙業(yè)（01812-HK）和理文造紙（02314-HK）股價均錄得較大幅度的上揚。

雖然2017年二、三月份紙價一度回軟，但由于動力煤、國際油價、人民幣升值等眾多利好因素的影響，大型造紙企業(yè)的贏利狀況也是十分可觀。根據(jù)工信部統(tǒng)計，2017年1-4月，全國造紙行業(yè)累計主營業(yè)務收入3007.1億元，同比增長15%；累計利潤總額197.4億元，同比增長84.7%。1-4月，機制紙及紙板累計生產(chǎn)量為4128萬噸，同比增長4.6%。

在這種情況下，大型造紙企業(yè)與中小型紙企對漲價的心理預期產(chǎn)生了分歧。大型紙企一方面害怕紙價太高嚇跑終端用戶，另一方面也擔心高紙價會大大延誤落后造紙產(chǎn)能的淘汰進程。同時，對于立足于長遠發(fā)展的大型紙業(yè)來說，過度炒作原紙漲價會加劇紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈的震蕩，并造成市場恐慌，這顯然不符合他們的根本利益。

因此，包小編幾乎可以確認，在接下來的幾個月時間，在內需和出口前景不明和人民幣匯率不出現(xiàn)大波動的情況下，龍頭造紙企業(yè)不會炒作漲價，甚至會努力在穩(wěn)定這條產(chǎn)業(yè)鏈的行動當中發(fā)揮定海神針的作用。

因此，下游的包裝印刷企業(yè)大可不必對原紙漲價產(chǎn)生恐慌心理，只要短期內中國的金融不出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，原紙不大可能再次瘋漲。