去年第三季度，箱板紙、瓦楞紙和白板紙普遍上漲1000多元每噸，給包裝行業(yè)造成巨大沖擊。由于原紙漲價(jià)無(wú)法及時(shí)傳導(dǎo)到終端行業(yè)，導(dǎo)致位居產(chǎn)業(yè)鏈中游的包裝印刷行業(yè)受到強(qiáng)烈擠壓，不少企業(yè)虧損嚴(yán)重。

即便是象合興包裝這樣的瓦楞包裝頭牌企業(yè)，盡管擁有強(qiáng)大的議價(jià)能力，但在紙價(jià)瘋漲的情況下，仍然受到很大影響。

2月27日，合興包裝發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2016年1-12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.42億元，同比增長(zhǎng)24.19%，包裝印刷行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為8.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.03億元，同比下降10.29%。

合興公告稱贏利下滑的主要原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和公司智能包裝集成服務(wù)（IPS）和包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈云平臺(tái)（PSCP）投入致費(fèi)用上升的影響。但在包小編看來，最直接的因素還是原紙價(jià)格的上漲。

合興年報(bào)稱，雖然公司已積極采取措施傳導(dǎo)原材料上漲壓力，但短期內(nèi)仍對(duì)公司毛利產(chǎn)生一定影響。

不過，合興似乎早有謀劃，公司通過并購(gòu)美國(guó)國(guó)際紙業(yè)的亞洲資產(chǎn)，使得公司產(chǎn)能利用率提升盈利彈性大。此外，公司正在推進(jìn)的IPS 業(yè)務(wù)、包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈云平臺(tái)PSCP 和IPS ，將能夠整合行業(yè)產(chǎn)生規(guī)模效益，有力帶動(dòng)企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)。

作為瓦楞包裝當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)，合興包裝利潤(rùn)下滑一成的殘酷事實(shí)表明，包裝印刷廠向下游傳導(dǎo)原紙上漲成本的難度之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出紙廠的想象。